carnegie private banking Vintern 2021/2022 INSIKT 45 GLOBALA AKTIER / PENGARNA ØRSTED viktiga, givet den ökade intelligensen i bilen och att de kräver ett ton mer material per bil. ESG-trenden har drivit upp bolagsvärderingarna. Ökar därmed risken för att den långsiktiga portföljavkastningen försämras? – Värderingarna är generellt höga, vilket kan vara ett hinder för börsen. Vi har sett stor volatilitet inom hållbar teknik. Bolagsuniversumet är tämligen begränsat. Det är viktigt att inte slarva med kraven på att etableringshinder är grunden för att en långsiktigt stark aktieutveckling ska vara möjlig. Att sol- och vindkraft fallit i pris beror på stark konkurrens och enkel teknologi. Jag tror att energilagring och vätgas gynnas av höga och volatila elpriser, men det är komplicerade systematt bygga, och aktierna värderas till 20 gånger dagens intäkter, trots att de noterade bolagen är i väldigt tidig fas. Tesla är i dag den klara ledaren inom elbilar, men detta är också aktiemarknadens tydliga syn. Hur motiverade är ESG-premier? – ESG har många dimensioner. I längden måste det kunna översättas till att ett bolag har exponering mot växande marknader med god lönsamhet. Nya bolag kan ha fördelen att de har mindre att förlora och är mer snabbfotade. Med kapitalmarknadens ESG-fokus går det att starta även kapitalintensiva verksamheter från noll i dag. Samtidigt är till exempel elektrifiering ingen ny teknologi, utan bolag med lång erfarenhet bör ha goda möjligheter att konkurrera. Hajper kring specialiserade bolag kan göra en strategi baserad på att finna traditionella bolag med uppvärderingspotential mer lönsam. Ska förvaltare exkludera bolag som agerar ohållbart ur sina portföljer, eller försöka påverka dem? – Har manmöjlighet att påverka är det ett svårslaget verktyg, men få har den styrkan. Exkludering är ett trubbigt verktyg som reducerar det investeringsbara bolagsuniversumet. I en koncentrerad global aktieportfölj är det dock väldigt få aktier som kvalar in. Ribban läggs högt och har bolaget verksamhet med tveksamheter inom hållbarhet är framtiden grumligare. Sedan är det också ett val att många kunder endast vill tjäna pengar på metoder som är hållbara. JONAS ELOFSSON jonas.elofsson@carnegie.se ”Det är långt ifrån alltid bäst att investera i slutprodukten.” Jonas Victorsson Global aktieförvaltare n Byggstenarna sätts samman i proportioner som passar varje kund. Stabila placeringar är räntepapper och alternativa placeringar med lägre risk. Här placeras oftast kapital som ska användas inom 0–5 år. Byggstenen kan utgöras av grundportföljerna Räntebärande investeringar och Alternativa investeringar. Tillväxtplaceringar utgörs av globala och svenska aktier och aktiefonder med syfte att skapa god tillväxt. Byggstenen kan utgöras av grundportföljerna Utländska aktier och Svenska aktier. Kapitalet i Långsiktiga placeringar ska kunna avvaras i minst tio år. Här finns mindre likvida alternativa investeringar. Spets är investeringstillfällen som vi ibland kan erbjuda tack vare närheten till Carnegies investmentbank och analysavdelning. BYGGSTEN 4 Spets Alternativa investeringar (med lägre risk) Svenska aktier Räntebärande investeringar Utländska aktier Onoterat BYGGSTEN 1 BYGGSTEN 2 BYGGSTEN 3 Stabila placeringar Tillväxtplaceringar Långsiktiga placeringar KAPITALFÖRVALTNING D e fyra byggstenarna i Carnegies förvaltningsmodell ESG Carnegies hållbarhetsprinciper n Vi tillämpar följande principer i förvaltningen: u Urval och påverkan: Carnegie tror mer på påverkansarbete än på exkludering för att skapa långsiktigt finansiellt värde och samtidigt en bättre värld. u Verksamheter vi väljer bort: Carnegie väljer bort vapen, såsom kemiska och biologiska vapen, klusterbomber, kärnvapen och personminor. Vi väljer bort bolag som kränker mänskliga rättigheter eller som begår allvarliga miljöbrott. u Exkluderingar: I portföljer där vi investerar direkt i enskilda värdepapper (i huvudsak på de nordiska marknaderna) exkluderar vi investeringar i alkohol, tobak, pornografi, kommersiellt spel, militär utrustning och fossila bränslen. u PRI: Carnegie är sedan 2020 anslutet till PRI (Principles for Responsible Investment), ett FN-stött nätverk för ansvarsfulla investeringar. u Screening: Carnegies due diligence av fondförvaltare omfattar en diskussion utifrån våra ESGkrav. Vi screenar externa fondinnehav samt direkta värdepappersplaceringar mot databasen ISS ESG. u Anpassning: Carnegie tillhandahåller skräddarsydda lösningar för större kunder som har specifika hållbarhetsrelaterade krav. Ørsted, en dansk aktör inom vindkraft och annan förnybar energi, vann hållbarhetspriset Carnegie Sustainability Award i klassen Large Cap år 2021.
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=