54 INSIKT Sommaren 2022 carnegie private banking EN VINJETT HÄR / PENGARNA TEKNISK ANALYS: JOHNNY TORSSELL u Johnny Torssell är teknisk analytiker på Carnegie Private Banking och har följt börsen i över 35 år. Du når honom på johnny.torssell@carnegie.se. FLO¨DETS DYNAMIK Begäret, önskan och längtan sätter pengar i rörelse. Cirkulationsrubbningar är farliga för samhällsekonomins hälsa. För att kroppen ska förbli frisk krävs cirkulation – ett fritt och reglerat flöde. Utan cirkulation får vi stagnation, som kan leda till smärta och sjukdomar. Likadant är det i ekonomin. Pengar skapades för att underlätta handel med varor och tjänster. En detaljhandlare måste ha cirkulation eller omsättning i sitt varulager för att kunna tjäna pengar, precis som en restaurangägare behöver ett flöde av hungriga gäster. Varje fördröjning av cirkulationen innebär utebliven vinst för affärsidkaren. Pengar i ett bankfack fyller ingen funktion i ekonomin – åtminstone inte omman önskar en stark ekonomisk utveckling. För att pengar ska växa behöver de cirkulera, ”sättas i arbete”. varför har vi då perioder när pengar flödar lättare i samhället, medan vi i andra perioder ser stagnation? En viktig orsak är den aggregerande psykologin. I en miljö där populationen är optimistisk flödar pengar lättare i samhället. Bankerna lånar gärna ut pengar till företag, som i sin tur gärna lånar pengar för att tjäna mer pengar. Vi konsumenter fokuserar på möjligheter, på att genomföra våra idéer. Vi konsumerar mer och är inte rädda för att göra det med lånade pengar – vår riskvilja ökar. Det leder till att fler företag startas, samtidigt som placerare gärna investerar på börsen, till exempel i förhoppningsföretag. Visionerna är stora, blicken riktas framåt. Vid en stor mängd optimism i ett samhälle ser vi alltså stigande värden och en expanderande rörelse – en starkare ekonomisk utveckling och en positiv börs. i en period av minskad aggregerande optimism får vi lättare stagnation. Bankerna stramar åt kreditgivningen. Företagen är inte lika villiga att söka nya lån. Privatpersoners intresse för att konsumera avtar, liksom deras behov av krediter. Att hitta kapital till en ny affärsidé blir svårare. Vi blir mer inriktade på den osäkerhet som råder här och nu, ratar förhoppningsbolag och väljer stabila vinster och säker utdelning. Detta sammantaget leder till att cirkulationen, eller flödet, av pengar avstannar. När det finns en mindre mängd optimism i ett samhälle ser vi alltså en nedåtriktad, sammandragande rörelse, vilket oftare leder till en svagare ekonomisk utveckling och börstrend. En önskan, längtan eller ett begär efter varor och tjänster cirkulerar pengar som håller ekonomin i gång. Om denna längtan eller detta begär stryps kommer det att påverka ekonomin. Förbyts begäret i en rädsla för den ekonomiska utvecklingen, så minskar cirkulationen av pengar och ekonomin påverkas negativt. det är alltså begäret, önskan och längtan som ger liv eller besjälar cirkulationen av pengar, som Shigehisa Kuriyama vid Harvard-universitetet så träffsäkert och poetiskt uttrycker det i artikeln When money became a humour. Dessa upplevda behov är som en fysiologisk kraft, en energi, som växlar likt ebb och flod i oss människor. När vi blir oroliga eller rädda för framtiden riskerar detta att ta död på begäret att konsumera, och då får vi ebb i cirkulationen av pengar i samhället. Centralbankerna försöker få fart på den igen genom att sänka räntan. I vissa lägen försöker man dessutom öka mängden pengar i samhället. När det blir billigare att låna och penningmängden ökar leder det oftast till att cirkulationen av pengar ökar, eftersom fler personer och företag lånar pengar till konsumtion och investeringar. En optimal cirkulation i samhället, precis som i människan, gör att man lättare undviker stagnation som leder till en svagare ekonomi och en svagare kropp. n När pandemin kom slutade vi att handla n Centralbanksdistriktet St. Louis Fed i USA kartlägger bland mycket annat omsättningshastigheten (velocity) för penningmängden M1. Förenklat är detta kontanter, exklusive dem som förvaras av federala banker och i bankfack, plus tillgodohavanden på affärsbankskonton samt vissa skuldebrev och depåmedel. När nominell BNP divideras med genomsnittlig utestående M1 för samma kvartal erhålls ovanstående graf. Den visar hur många gånger varje M1-dollar har omsatts för att köpa varor och tjänster producerade i USA. 2020 kom pandemin, och vi slutade att handla. Pengars omsättningshastighet sjönk som en sten. Cirkulationskollapsen var ett faktum – åtminstone tillfälligt. När vi blir oroliga eller rädda för framtiden riskerar detta att ta död på begäret att konsumera. Johnny Torssell Teknisk analytiker 0 2 4 6 8 10 12 2020 1960 Stagnation i pandemin Penningcirkulation (M1) i USA Källa: St Louis Fed Nivå
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=