56 INSIKT Sommaren 2022 carnegie private banking OMVÄRLD / inför svenska valet Det råder ett historiskt öppet läge i svensk politik, där olika regeringskonstellationer som aldrig tidigare samarbetat ställs mot varandra. Det osäkra omvärldsläget gör också att vi inte lika säkert som tidigare kan utesluta en stor koalition mellan M och S. Plånboksångest lär prägla valrörelsen, som drivs i en ekonomisk miljö med fallande tillväxt, stigande inflation och negativa nyheter på bomarknad och arbetsmarknad. Sannolikt kommer penningpolitik och finanspolitik att divergera: Riksbanken stramar åt, samtidigt som finanspolitiken lär lova stöd till hushållen och offentliga investeringar. Till det kommer ett osäkert omvärldsläge. Säkerhet och försvar hör sannolikt till valets avgörande frågor. Delvis kommer frågan om försvarets finansiering att prägla det offentliga samtalet, där beredskapsskatter blir namnet på nya eller skärpta kapitalskatter. På Riksbanken väntar stora förändringar. Ny chef ska utses samtidigt som inflationen stegrar och en ny riksbankslag träder i kraft vid årsskiftet. Räkna med tuffa maktkamper både på Brunkebergstorg och Helgeandsholmen i höst. n Henrik von Sydow är omvärldsstrateg på Carnegie Private Banking. henrik.vonsydow @carnegie.se Följ valet med oss! n Under hösten ger Henrik von Sydow exklusiva uppdateringar till privata investerare om valhändelsen och dess konsekvenser för investeringsmiljön. Henrik delar unika insikter i Teams-träffar för våra kunder, och gästar vår podd Investera & Agera. Detaljer och inbjudningar hittar du i våra nyhetsbrev. FO¨RHANDLINGAR AVGO¨R OUTPUT Scenarier. Den politiska hösten är ovanligt vansklig att spå. Carnegies omvärldsstrateg Henrik von Sydow listar trender, osäkerhetsfaktorer och beslut som investerare behöver ha koll på. Trender. Finanspolitik en blir normlös 1 Mer normlös finanspolitik: Svensk politik går från pandemi-depp till plånboksångest. Priserna på mat, boende och värme stiger. Utgå ifrån att politiken inför valet utlovar olika innovativa stöd till hushållen (bidrag från S, sänkta skatter från M). Med stor sannolikhet får vi också se varianter av Homeland Investment Act, där offentliga investeringar (som uppges vara icke inflationsdrivande) tävlar med varandra. I fokus är klimatfrämjande upprustning av offentlig sektor med accelererande satsningar på inre och yttre säkerhet. S föreslår troligen justeringar av det finanspolitiska ramverket för att möjliggöra mer offentliga investeringar. Mer infrastruktur. För 36 procent av väljarna är energiförsörjning en av de viktigaste valfrågorna. Kanonmullret i Ukraina föder nya samarbeten. 2 Mer stat i näringslivet: Rysslands anfallskrig mot Ukraina accelererar trenden att säkerhetspolitik vävs samman med ekonomisk politik och näringspolitik. Investeringsbeslut politiseras genom förslag ommyndighetskontroller av utländska direktinvesteringar och förvärv av svenska bolag. Räkna med en trend där strategiska sektorer och teknologier (telekom, energi, AI, innovativa teknikbolag) får arbeta i en miljö med mer säkerhetsregleringar, men också mer statligt stöd och större statligt intresse. Får Sverige – precis som Japan – en minister för ekonomisk säkerhet? 3 Säkerhetsläget styr affärslandskapet: Nato-medlemskapet var bara början. De säkerhetssamarbeten som Sverige nu ingår låser upp nya marknader och affärsmöjligheter över gränser. Det 30-tal länder som står bakom sanktionerna mot Ryssland kan vara grunden för nya ekonomiska samarbeten i en alltmer balkaniserad världsekonomi. Vårt militära samarbetsavtal med Storbritannien kan öppna dörrar till den brittiska ekonomin när brexit dämpat det ekonomiska utbytet och affärslustan. Sällan har betydelsen av vem som blir handelsminister varit viktigare än i tider då geoekonomin är på rask frammarsch.
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=