ALL KUNSKAP. UNDER ETT TAK. Sommaren 2022 Allokering och portföljstrategi 31 Tema: Strukturell tillväxt med halvledare En logisk affär Många som köpt allt ifrån en ny bil till en Playstation det senaste året har fått ge sig till tåls, ofta med samma förklaring från leverantören: brist på halvledare. Det har blivit tydligt att halvledare (chip) utgör en nyckelkomponent i modern elektronik, och finns överallt i vårt samhälle – i allt ifrån datorer och telefoner till bilar och militär utrustning. Genom att överföra, modifiera, förstärka, bearbeta och lagra digitala eller analoga signaler utgör halvledare grunden till de senaste 50 årens digitala revolution. Halvledarindustrin sammanväver flera av mänsklighetens mest avancerade teknologier inom komponentdesign, nya material och tillverkning. Inget land kontrollerar hela värdekedjan, även om USA dominerar inom design och Taiwan är den ledande tillverkaren. Kina har stora ambitioner för sin inhemska halvledarindustri, men ligger långt efter och har de senaste åren blockerats av USA från att köpa den senaste teknologin. Det har gjort halvledare till en geopolitiskt viktig sektor – faktum är att dagens halvledarbrist började växa fram redan under det handelskrig mellan USA och Kina som inleddes 2018. Halvledare har historiskt varit en cyklisk bransch: Perioder av stark efterfrågan har utlöst kapacitetsutbyggnad, som i nästa konjunkturnedgång resulterat i överutbud och pressad lönsamhet. Halvledaraktiernas nedgång i år, trots fortsatt stark efterfrågan, beror sannolikt på att det historiska mönstret gör investerarna skeptiska. Ändå är TEMA. Energiomställningen kräver mängder av ny elektronik. AI-revolutionen tar fart och ökar behovet av sensorer, processorer och molnteknik. Efterfrågan inom dessa snabbväxande områden är här för att stanna. Halvledarsektorn ger exponering.
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=