32 Allokering och portföljstrategi Sommaren 2022 ALL KUNSKAP. UNDER ETT TAK. Tema: Strukturell tillväxt med halvledare MOSFET GAV MASSPRODUKTION Halvledarbranschen har sitt ursprung i Bell Labs i USA, där William Shockley, John Bardeen och Walter Brattain år 1947 byggde den första bipolära transistorn, ett slags elektronisk strömbrytare som är grunden för alla halvledare1. Halvledarindustrin tog ordentlig fart på 1960-talet, sedan Texas Instruments-ingenjören Jack Kilby år 1958 uppfunnit den första integrerade kretsen, där flera transistorer kopplas samman på en liten platta av halvledarmaterial. Robert Noyce, medgrundare av Fairchild Semiconductor efterfrågan mer diversifierad i dag än tidigare. Många strukturella tillväxtteman bygger på ökad konsumtion av data: Datacenter som flyttar till molnet, 5G, artificiell intelligens (AI), internet of things (IoT), elbilar och energilagring är några exempel (se grafer ovan). Växande dataintensitet ökar i sin tur efterfrågan på halvledare, men halvledarbolagen får i dagsläget ingen premie för sin högre kvalitet och minskade cyklikalitet. Många bolag högre upp i värdekedjan inom dessa teman åtnjuter en värderingspremie, medan de flesta halvledarbolag handlas på lägre multiplar än det historiska snittet. För långsiktiga investerare som letar tech-värde efter den senaste tidens nedgång öppnar sig nu intressanta möjligheter bland halvledarbolagen. AI-GENOMBROTT STÖDJER TILLVÄXTEN Omsättning i den globala halvledarsektorn, miljarder USD 1000 800 600 400 200 0 Mobila enheter AI PC, internet Stordatorer 1980 1990 2000 2010 2020 2030 Källa: Applied Materials För första gången säljs mer än 25 miljoner persondatorer i världen. Första smarta Blackberrytelefonen lanseras. Mer data genereras av maskiner än av människor. CHIP I BILAR, BOSTÄDER OCH INDUSTRI Datagenerering, zettabyte (1021 byte) Prognos Människan Industriell IoT IoT i hemmet Bilar 0 50 100 150 2025 2023 2024 2021 2022 2019 2020 2018 Källa: Applied Materials 1 William Shockley, John Bardeen och Walter Brattain tilldelades Nobelpriset i fysik för uppfinningen 1956. Jack Kilby fick Nobelpriset i fysik år 2000. Efterfrågan är mer diversifierad än tidigare. Många strukturella tillväxtteman bygger på ökad datakonsumtion: Datacenter som flyttar till molnet, 5G, artificiell intelligens (AI), IoT, elbilar och energilagring är några exempel.
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=