36 Allokering och portföljstrategi Sommaren 2022 ALL KUNSKAP. UNDER ETT TAK. Tema: Strukturell tillväxt med halvledare inom utveckling, som Nvidia och AMD, behöver bara lägga enstaka procent av omsättningen på fysiska investeringar, men har ändå tillgång till den mest avancerade produktionsteknologin. En ledande foundry (som TSMC) får samtidigt en större diversifiering av efterfrågan än en ledande IDM med tillverkning av egna chip (som Intel). BRIST TAR TID ATT ÅTGÄRDA Halvledarindustrin är en verkligt globaliserad bransch, där inget land eller företag kontrollerar hela värdekedjan (se graf ovan till höger). Tillverkningsprocessen är ytterligt komplex samtidigt som ledtiderna är långa. När brist uppstår kan detta således ta tid att åtgärda. Redan före pandemin hade Kina i spåren av handelskriget byggt upp extra stora lager av både utrustning och chip av rädsla för tullar och sanktioner. Precis som för andra branscher medförde pandemin nedstängningar av fabriker och fraktproblem. Bilsektorn bokade av halvledarbeställningar våren 2020, och när efterfrågan på bilar återkom snabbare än väntat fanns inga chip att tillgå. Viktigast är kanske ändå den ökade efterfrågan till följd av pandemin: Jobb och undervisning hemifrån, mer streaming och spelande ökade dataanvändningen och efterfrågan på hemelektronik. Alla dessa tjänster och produkter drivs på ett eller annat sätt av halvledare. STRUKTURELLA DRIVKRAFTER l Innovationstrender : Vi ser stora tillväxtmöjligheter inom en rad innovativa, dataintensiva teman de kommande åren. Robotisering och automation, 5G, internet of things, AI, cybersäkerhet och genterapi är exempel som vi berört i tidigare strategirapporter. Högre dataintensitet och digital transformation är synonymt med ökad efterfrågan på halvledare: Enheter och sensorer innehåller halvledare, och insamlade data behöver DATA-EXPLOSIONEN EN DRIVKRAFT Amazon Web Services, molnomsättning, miljarder USD Prognos 0 20 40 60 80 100 2023 2021 2019 2017 2015 2013 TSMC BEHÄRSKAR TOPPSEGMENTET Global omsättning i olika chip-kategorier, 2020, procent TSMC Samsung Foundry Global Foundries UMC SMIC Övriga Källa: Bain/IC Insights/Gartner/FT 100 80 60 40 20 0 >130 nm 90–45 nm 32–12 nm 10–5 nm
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=