4 Allokering och portföljstrategi Sommaren 2022 ALL KUNSKAP. UNDER ETT TAK. Innehåll Inledning.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5 Sammanfattning.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6 Investeringsklimat.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 Dämpad världskonjunktur l Inflationstrycket ökar och köpkraften urholkas l Stigande räntor l Centralbankerna absorberar likviditet l Bolagsvärderingarna normaliseras l En stark rapportsäsong l Neutralt vinstmomentum l Fortsatt allvarliga leveransstörningar l Snabbt fallande inflation kan vända sentimentet Framtidsutsikter och portföljstrategi.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 Risknivån har ökat l Ny räntemiljö för börsen l Motvind från QT l Ovanligt pessimistiska investerare l Vinstprognoserna håller ställningarna l Underviktar svenska och utländska aktier l Neutral vikt i räntebärande investeringar l Alternativa investeringar ger skydd Tema: Strukturell tillväxt med halvledare. . . . . . . . . . . . . . . . . 30 Tema: Investera med impact. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 Rekommendationer kring tillgångsslagen.. . . . . . . . . . . . . . . . . 51 Utländska aktier.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 Vi behåller övervikten mot Storbritannien och frontier markets l Gillar banksektorn i USA l Covid-strategi avgör i Kina l Ökad råvaruexponering l Dyrare mat gynnar vårt agritech-tema Svenska aktier. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 Bas: Rimligt värderade kvalitetsbolag l Fortsatt potential i banksektorn l Vi adderar defensiva och (oförtjänt) nedpressade aktier Räntebärande investeringar.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 Kort duration l Överviktar nordiska företagsobligationer l Överviktar Cocos inom HY l Tar hem vinst i kinesiska obligationer Alternativa investeringar.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 Ny exponering inom räntevolatilitet l Råvaror inflationsskyddar l Ökar exponeringen mot guld l Bra miljö för distressed debt Kapitalförvaltning på Carnegie.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74 Disclaimer.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 Här får investerare impact Allt fler investerare vill kombinera marknadsmässig avkastning med miljö- och samhällsnytta. Gröna obligationer och private equity är två placeringsmöjligheter. Framtiden drivs av halvledare Energiomställning, robotisering, förarassistans, 5G, molnlagring – efterfrågan på halvledare ökar och breddas. Vi ser ett långsiktigt, strukturellt tillväxtcase i en sektor som ännu inte har premierats för detta. Foto: Denis Isakov/Istockphoto Foto: Apple Computer 30 42 Gröna obligationer hjälper Apple att bygga upp en hållbar energiförsörjning. På bilden solkraftverket Turquoise i Nevada i USA. Nya användningsområden som molnteknik breddar efterfrågan.
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=