ALL KUNSKAP. UNDER ETT TAK. Sommaren 2022 Allokering och portföljstrategi 57 REKOMMENDATIONER KRING TILLGÅNGSSLAG 2021 var ett av de bästa åren för kopparindustrin, men globalt godkändes inga nya koppargruvor. Det innebär att koppar förblir en bristvara i många år till, och kopparbolagen är därför fortsatt en nyckelfaktor i energiomställningen. Allokeringen till ETF:er med inriktning mot globala metall- och gruvproducenter och en fond med inriktning mot naturtillgångar får en större roll i portföljen. Gruvbolagen är betydligt lägre värderade än många uppenbara vinnare bland sol- och vindkraftsbolagen. Hållbara livsmedel: Högaktuellt Dyrare mat och jordbruksråvaror gynnar våra teman inom hållbara livsmedel och vattenförsörjning. En viktig drivkraft för båda dessa teman är omställningen till ett effektivare och mer hållbart jordbruk. Detta som blir ännu viktigare i en värld med snabbt stigande matpriser orsakade bland annat av oro för en rad kritiska jordbruksrelaterade produkter från Ryssland och Ukraina. Halvledare: Långsiktig tillväxt Andra mer tillväxtorienterade investeringsteman som hade en riktigt tuff start på året har hämtat sig under våren. Halvledarsektorn, som utgör en stor del i många teman, växer snabbt. Snabbväxande bolag tenderar att ha sina vinster längre fram i tiden. Det gör dem känsligare för snabba ränteuppgångar (när diskonteringsräntan stiger sjunker nuvärdet på de framtida vinsterna). Viss kortsiktig motvind för halvledare kommer också från en förväntad minskad efterfrågan på hemelektronik, datorer, mobiler med mera när samhällen öppnar upp. Vi konsumenter har lagt pengar på elektronik och andra lösningar för att jobba hemifrån, men söker oss nu troligtvis tillbaka till restauranger, resor, konserter och sportevenemang. Även avmattningen i Kina, världens största köpare av robotar och automatisering, påverkar våra temainvesteringar negativt på kort sikt. Många strukturella tillväxtteman bygger på ökad konsumtion av data som i sin tur drivs av halvledare. Datacenter som flyttar till molnet, 5G, artificiell intelligens (AI), internet of things (IoT), elbilar och energilagring är några exempel. För en långsiktig investerare som letar värde inom tekniksektorn efter den senaste tidens nedgång finns nu intressanta möjligheter bland halvledarbolagen och därmed behåller portföljen dessa positioner. Läs mer om halvledare i temaavsnittet på sidan 30. HISTORISKT BILLIGA RÅVARUBOLAG P/E-talskvot, råvaruproducenter och världsindex 0,4 0,8 1,2 1,6 2,0 2022 2019 2015 2013 Genomsnitt
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=