70 Allokering och portföljstrategi Sommaren 2022 ALL KUNSKAP. UNDER ETT TAK. REKOMMENDATIONER KRING TILLGÅNGSSLAG Utländska aktier sid 51 u Svenska aktier sid 58 u Räntebärande investeringar sid 64 u Alternativa investeringar sid 69 makroekonomiska trender. Många macro-strategier har lyckats tjäna pengar på ränteuppgången, framför allt den amerikanska. Det har varit stora skillnader i utveckling mellan portföljens macro-strategier, som omfattar såväl årets sämsta portföljinnehav som ett av de bästa. Netto ger exponeringarna en förlust och således även ett tapp relativt jämförelseindex. Sammantaget har portföljen klarat inledningen på året relativt bra, särskilt jämfört med mer traditionella defensiva placeringar som räntebärande tillgångar. ETT TILLGÅNGSSLAG SOM DIVERSIFIERAR Vikten av diversifiering blir tydlig under oroliga tider. Kontentan är enkel: Sprid dina risker, så får du en bättre riskjusterad avkastning. Diversifiering är centralt när vi arbetar med portföljen och vi strävar efter att hitta tillgångar och strategier som har en låg samvariation med aktier och räntebärande investeringar. Ett typexempel är katastrofobligationer. Största risken i investeringen är att en naturkatastrof inträffar som orsakar så pass mycket skada att den utlöser en utbetalning. Cat bonds har på så sätt svag koppling till den övriga utvecklingen på aktiemarknaden, och genom sina rörliga kuponger även liten räntekänslighet. Har stått emot vid marknadsoro Vår målsättning är att skapa en portfölj som har andra drivkrafter än börsen, för att sänka risken och bidra med diversifiering till en bred investeringsportfölj. De senaste två och ett halvt åren har Alternativa Investeringar förbättrat den riskjusterade portföljavkastningen. Vi har undersökt utvecklingen sedan 2020 under de månader då världsindex (MSCI ACWI, USD) har utvecklats negativt. För dessa perioder har vi jämfört utvecklingen för Alternativa Investeringar med världsindex samt med ett globalt ränteindex i USD (Bloomberg Global Aggregate), och kan konstatera att portföljen har klarat sig HÖJDA FÖRVÄNTNINGAR Implicit räntekurva, USA, procent 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 Dec Sep Jun Mars 2022 Räntekurva januari Räntekurva maj Vi tror på en fortsatt volatil marknad, som bör ge alternativa förvaltare möjligheter att skapa avkastning. Vi behåller råvaror som inflationsskydd och har adderat exponering mot guld via en ETF.
RkJQdWJsaXNoZXIy NDg2ODU=